)
Månadsbrev December 2024
Marknadskommentar - December 2024 December avslutade året på ett lugnt sätt med en avkastning på +3,10%. Årsavkastningen landade därmed på +37,3 %, vilket vi är mycket nöjda med. Under 2024 började inflationen släppa sitt grepp, och räntesänkningar genomfördes globalt med FED i spetsen. Inflationen i USA minskade under året men stabiliserades runt 2,5–3 %, delvis på grund av starka jobbsiffror. Mot årets slut blev tongångarna därför mer försiktiga gällande ytterligare räntesänkningar under 2025. Antalet sänkningar kommer att bero helt på den data som presenteras framöver. Som investerare är det svårt att förutse hur FED kommer agera – och ännu svårare att förutse marknadens reaktioner, som ofta kan kännas ologiska. Vår förvaltning bygger dock inte på makroanalys, utan vi fokuserar på att identifiera bolag som vi har stark framtidstro på. Oavsett om det blir en eller tre räntesänkningar under 2025 är de teknologiska drivkrafterna, särskilt inom AI, mycket starka. Denna teknologivåg driver en ”bull market”, vilket är tydligt i USA. Denna marknad har pågått i ett par år men vi är bara i början.Vi kommer givetvis att se korrigeringar längs vägen, och större nedgångar kan uppstå om vi går in i recession. Men som investerare anser vi att det är viktigt att vara delaktig i denna teknologiska utveckling. Om vi jämför med dotcom-eran, som drev börsen i flera år trots högre ränteläge, talar mycket för att den nuvarande teknologivågen fortsätter oavsett räntenivå.
)
Sammanfattning av 2024
Januari:
Året började med stort fokus på FED:s agerande och uttalanden om räntesänkningar för 2024. Inledningsvis var dessa uttalanden försiktiga. Förvaltningsarbetet bedrevs fram till augusti 2024 i tre separata fonder: eSports Fund, Augmented Reality Fund och Space Fund. De innehav som presterade bäst under månaden hade en tydlig koppling till AI.
Februari:
Februari präglades av en intensiv rapportperiod. De absolut största tech-
bolagen levererade starka resultat och genererade fin avkastning.
Värderingsskillnaden mellan de största bolagen och mindre tillväxtbolag var historiskt hög. Mindre tillväxtbolag framstod som undervärderade, trots att deras vinster förväntades att öka mer än de största bolagens. Mag7 och andra stora tech-bolag har dominerat de senaste åren, men vi förutspår att avkastningen kommer att smitta av sig till mindre bolag i takt med att räntorna sjunker. Vår strategi är därför att ta hem vinster i de största bolagen och öka exponeringen mot mindre bolag inom tech-sektorn.
Mars:
Trots att inflationen fortsatte att sjunka var den något mer seglivad än förväntat. Detta ledde till att FED blev mer försiktig i sina uttalanden om framtida räntesänkningar.
April:
Sverige blev det första landet att sänka räntan, före både USA och ECB. Under månaden lanserades Apple Vision Pro i USA. Lanseringen var trögare än väntat, och produkten adopterades främst av industrisektorn snarare än konsumentmarknaden.
Maj:
I slutet av maj presenterades amerikanska inflationssiffror som var lägre än förväntat. Ast Spacemobile, ett innehav i våra fonder, gav bäst avkastning med +266 % för månaden. Bolaget är unikt i sin ambition att tillhandahålla global internet åtkomst till mobiltelefoner via sina BlueBird-satelliter.
Juni:
I juni blev det godkänt att Augmented Reality Fund kommer byta namn till MetaSpace Fund. Samtidigt kommer fondens placeringsinriktning till att inkludera investeringar i gaming, eSport, rymdteknologi och AI. Från den 12 augusti sker förvaltningsarbetet i form av en fond istället för tre.
Juli:
Juli inleddes lugnt men avslutades turbulent. Den amerikanska jobbstatistiken visade en betydligt större inbromsning än väntat, vilket ledde till oro för recession. VIX-indexet nådde sin högsta nivå sedan pandemin. Under månaden fastställdes även vilka innehav som skulle ingå i MetaSpace Fund.
Augusti:
Augusti var en volatil månad där fondens avkastning landade på -3,06 %. Månaden inleddes med en större marknadskorrigering, och den 5 augusti kom att kallas "Black Monday 2024" efter omfattande försäljningar. Marknaden återhämtade sig dock långsamt under resten av månaden.
September:
Majoriteten av årets avkastning genererades under hösten, med start i september. FED genomförde en "dubbelsänkning" på 0,5 %. RocketLab, fondens största innehav, steg med +55 %. RocketLab är, utöver SpaceX, det enda större bolaget inom raketuppskjutning.
Oktober:
I oktober fokuserade marknaden på det amerikanska presidentvalet. Spekulationer kring "election risk" och Trumps vinstchanser påverkade börsen positivt. Vi gjorde bedömningen att valet kunde fungera som ett triggerevent för viss kortsiktig volatilitet på marknaden.Under månaden lyckades SpaceX med en historisk uppskjutning av Starship, som sedan återvände till jorden och fångades upp av två enorma mekaniska armar. Elon Musk kallade det ett viktigt steg mot mänsklighetens framtida rymdfärder.
November:
Valet blev en katalysator för volatilitet, vilket resulterade i en rekordmånad för fonden med +19,17 % avkastning. Techsektorn, driven av "Trump-feber", visade särskilt stark tillväxt. Elon Musks inflytande på marknaden och hans koppling till tech och rymdsektorn spelade en avgörande roll.
Magnus Nicklasson 2025-01-07
)
)
)